雖然市場需求的持續改善，復蘇預期增強，鋰電價格繼續上行。川財證券分析師陳靂指出，需求端，新能源車銷量數據有望助推鋰電需求。產業鏈復工復產持續深入推進，復產速度加快;供給端，當前供給緊缺的現象依然在持續。國內原料廠家基本維持滿產狀態，但檢修企業開工率逐漸提升;海外方面，供給依舊保持之前的緊平衡狀態，整體供給增量相對有限。從供需多方面來看，當前鋰價基本企穩，鋰鹽板塊的估值將迎來持續修復。

華西證券分析師晏溶指出，近期，受四川限電影響，疊加疫情管控需求，國內鋰鹽供應鏈受到擾動，而下游需求持續高漲，導致海內外鋰鹽價格加速上漲。鋰精礦價格企穩，主要是鋰精礦調價滯后于鋰鹽價格，我們認為后市鋰精礦價格有望追隨鋰鹽價格態勢進一步上調，屆時鋰鹽成本端有望進一步抬升，產業鏈利潤或進一步向上游鋰礦資源端轉移，這將導致鋰鹽加工廠和一體化企業噸利潤分化更加明顯，在此推薦大家關注上下游一體化的企業。推薦關注提前實現鋰精礦收入，阿壩州李家溝鋰輝石礦即將投產的川能動力;捌千錯鹽湖2000噸/碳酸鋰裝置全線打通，年底有望實現萬噸產能的金圓股份;礦端采選積極擴產，原料自給率有望進一步提高的永興材料;正在辦理茜坑鋰云母礦探轉采的江特電機。受益標的有格林布什礦山未來5年一直在增產且可以通過代工實現產量放量的天齊鋰業和Bikita礦山擴產進行中、鋰鹽自給率有望持續提高的中礦資源。

潛力股精選

川能動力(000155)

公司2022年6月完成對鼎盛鋰業的收購，將納入合并報表，鼎盛鋰業當前的鋰鹽產能為1.5萬噸，其中碳酸鋰1萬噸，氫氧化鋰5000噸。2022年上半年鼎盛鋰業的鋰鹽產量為3348噸，同比增長59.35%。上半年公司鋰電業務實現營收2.44億元，同比增長5.33%，鼎盛技改產能爬坡+并表之后公司鋰電業務將進一步提升。中郵證券指出，公司攜手億緯鋰能、蜂巢能源計劃投資14.9億元，建設3萬噸鋰鹽項目，其中1.5萬噸氫氧化鋰、1.5萬噸碳酸鋰。此次3萬噸的項目一方面增強了公司的業績成長性，另一方面和下游龍頭合作也有利于川能加快鋰電產業迅速布局，保障未來的盈利。

金圓股份(000546)

公司轉讓全資子公司互助金圓100%股份，實現了剝離建材業務的戰略目標，未來公司將增加可動用資金以持續發展低碳環保事業并聚焦新能源行業。東北證券指出，2021年涉足新能源材料領域，同時積極拓展收購鹽湖項目。國內方面，2021年11月通過收購取得阿里捌千錯鹽湖鋰礦51%股權，今年7月已產出首批精制碳酸鋰。此外，8000T碳酸鋰的車間將于12月底全面投產。海外方面，公司已收購阿根廷礦權項目，快速高效布局海外項目有助于公司增強在鋰原材料資源的競爭力。公司同時建立廢舊鋰電池全國回收渠道，新能源材料方面實現“上游開采、下游回收、雙輪驅動戰略”的運作模式。

永興材料(002756)

公司上半年碳酸鋰業務實現營收30.2萬元，同比增長685.4%;歸母凈 利 潤 為 21 億 元 ，同 比 增 長1846.1%。上半年公司碳酸鋰銷量7380噸，同比增長35.46%，第二季度公司碳酸鋰銷量為4660噸，環比增長71.3%，同比增長62.9%。公司第1條生產線接近滿產，第2條產線還在產能爬坡階段，下半年業績放量值得期待。中郵證券指出，目前永興材料已擁有年產180萬噸選礦產能，二期180萬噸/年鋰礦石選礦項目已進入建設收尾階段。此次建設300萬噸選礦項目，公司的選礦產能將達到660萬噸，為公司鋰電新能源業務下一階段的發展奠定了基礎。

天齊鋰業(002466)

公司上半年營業收入同比增長超5倍，凈利潤同比增長近120倍，業績出現巨幅增長。資源端和冶煉端產能不斷擴充，為公司業績提升注入強勁動力。分產品來看，公司鋰礦產品貢獻營收約44.66億元，同比增長417.70%，毛利率達到了77.05%，同比提高18.25%。公司鋰化合物及其衍生品營收為98.28億元，同比增長560.73%,毛利率達到了87.54%，同比大幅提高40.86%。興業證券指出，公司依托泰利森優質礦端供給，鋰鹽產能快速擴充，鋰鹽產量釋放與鋰價高企同頻，公司業績增長有望持續享受鋰鹽板塊量價齊升紅利。

雅化集團（002497）

公司上半年鋰鹽業務量價齊增，雅安鋰業業績表現突出。上半年SMM電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰不含稅均價依次為39.5、37.6 萬元/噸，同比增幅可觀。公司現有鋰鹽產能4.3萬噸，雅安一期2萬噸氫氧化鋰產能已全面達產，景氣鋰價下產能釋放節奏良好。子公司層面來看，雅安鋰業、鋰業科技、興晟鋰業、國理公司凈利潤依次為13.53 億元、3.69 億元、1.62 億元、0.91 億元。未來公司鋰鹽產能持續擴張，主供特斯拉放量空間可觀。公司于2021年正式啟動了雅安鋰業二期3萬噸電池級氫氧化鋰產線的建設，預計將于2022年底年底前建成投產，到2025 年預計公司鋰鹽產品綜合產能將超過10 萬噸。

關鍵詞： 能源金屬估值將迎來持續修復 金圓股份積極拓展收購鹽湖項目 川能動力鋰電業務進一步提升 永興材料半年業績放量值得期待