面對全球競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強自身軍備建設或上調國防預算，預計國內與國外的采購訂單都會大幅增加。二級市場上，最近市場風格發生轉變，國防軍工板塊逆勢表現，本周初該板塊成為最靚的仔，資金流入明顯。東莞證券分析師呂子煒指出，2022年是國企改革“收官之年”，從近期密集公布的回購、股權激勵計劃、增持等公告可以發現，軍工企業改革在提速，預計將會激活軍工企業活力。

航發動力(600893)業績彈性空間大

公司是航空發動機產業鏈唯一的整機總裝龍頭上市公司，是國內唯一能夠研制渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞等全譜系軍用航空發動機的企業，航空發動機與軍機數量比例不等，有單發和雙發，存在倍率關系的彈性，公司充分受益于十四五各類主戰機型快速放量，具備高成長性。東吳證券指出，新型航發進展較快，公司產品譜系有望不斷拓展，新型號有望在十四五末期進入小批低速生產，十五五將進一步提速貢獻業績。此外，維修業務潛力大。當前練兵備戰強度大幅提高，發動機快速損耗，維修頻率加快;即使未來新機型達到量產高峰后增速下滑，高存量的維修需求也將保障公司較長期的高成長性。民用方面，未來我國有望成為全球商用飛機需求量最大的航空市場，為公司帶來新的業績彈性空間。

中航沈飛(600760)產業鏈不斷完善

公司上半年收購吉航打造研、造、修一體化航空產業鏈、參與中航電子定增計劃等，航空主機龍頭地位凸顯，航空防務裝備產業鏈不斷完善。本次全資子公司沈飛公司與沈北新區政府、沈陽航產集團三方簽訂了《戰略合作框架協議》，有利于公司充分發揮航空主機龍頭企業和供應鏈“鏈長”作用，同時借助沈北新區政府的政策資源優勢以及沈陽航產集團的市屬國有企業平臺功能，或將有望帶動公司相關產業鏈實現高質量發展。民生證券指出，公司是我國航空裝備的整機供應商之一，“十四五”期間，公司航空防務裝備加速迭代跨越，民用航空產品業務持續穩定發展，研/造/修一體化產業鏈不斷完善，疊加本次戰略協議在未來可能發揮的產業集群效應，公司業績有望不斷增厚。

振華科技(000733)盈利能力顯著增強

公司非公開發行A股股票事項近日獲國資委和國防科工局批復。公司定增擬募集資金總額不超過25.18億元，用于半導體功率器件產能提升、混合集成電路柔性智能制造能力提升、新型阻容元件生產線建設、繼電器及控制組件數智化生產線建設以及開關及顯控組件研發與產業化能力建設等項目。項目建設將進一步鞏固公司的市場地位，有利于公司的長遠持續發展。方正證券指出，公司高附加值、高性能及新研產品在重點領域的應用得到持續提高，產品結構改善疊加規模效應，公司盈利能力顯著增強。2021年公司整體毛利率60.82%，同比提升7.24%;銷售凈 利 率 26.47% ， 同 比 提 升11.21%。2022年上半年公司毛利率達 62.14%，銷售凈利率達33.19%。

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