無人零售出了啥問題？融了14輪，距離成功似乎越來越遠。

(資料圖片)

創(chuàng)業(yè)邦（ID：chaungyebang）原創(chuàng)

作者丨關(guān)雎

編輯丨信陵

題圖丨圖蟲

2011年5月的一天，連續(xù)創(chuàng)業(yè)者王濱打算再次創(chuàng)業(yè)，做一個名為“友寶”的無人零售項目。

圖源：友寶官方

他拉來兩位著名的好友作天使投資人，一位是馬云的密友，銀泰集團創(chuàng)始人沈國軍，另一位是連續(xù)創(chuàng)辦攜程、如家和漢庭三家上市公司的季琦。他們都看好這個項目。

作為無人零售早期的主要玩家，友寶在線（下稱“友寶”）是資本的寵兒。除了沈國軍和季琦的天使投資，公司先后融資14輪，投資人包括螞蟻集團、春華資本、中金資本等多家知名機構(gòu)。據(jù)媒體報道，友寶在2019年進行了幾輪融資，估值在72億元，達到了獨角獸企業(yè)的標準。

圖源：創(chuàng)業(yè)邦旗下數(shù)據(jù)平臺睿獸分析

但此后，友寶再沒披露過任何新的融資。截至2022年9月30日，公司賬上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅1.77億元。近日，友寶再次向港交所遞交招股書。行業(yè)人士認為，友寶的業(yè)務(wù)模式面臨巨大挑戰(zhàn)，疊加疫情的影響，連年虧損，公司亟需輸血。

按照獨角獸企業(yè)的約定俗成，公司成立超過10年，就不再納入獨角獸的統(tǒng)計，潛在含義就是不再看好企業(yè)的成長性，希望友寶此次闖關(guān)港股市場能夠如愿。

60后連續(xù)創(chuàng)業(yè)，要“干票大的”

創(chuàng)始人王濱是位閱歷豐富的60后。

他當(dāng)過警察，曾是四川瀘州最年輕的緝毒隊長。上世紀90年代南下深圳創(chuàng)業(yè)，靠開起重機維修廠，賺得第一桶金。

1999年，恰逢股市最好的行情，王濱進入證券行業(yè)，又大賺了一筆。

王濱在2001年創(chuàng)辦的網(wǎng)興科技，是國內(nèi)最早一批SP服務(wù)商，做短信和彩鈴下載業(yè)務(wù)。三年后這家公司被新浪以1.25億美元的價格買下，王濱因此入職新浪，擔(dān)任高級副總裁。

他還做過云鋒基金合伙人，熟悉創(chuàng)投圈的人都知道，云鋒基金是大名鼎鼎的馬云和虞鋒聯(lián)合創(chuàng)立的。王濱最出色的投資成績是在納斯達克上市的淘米網(wǎng)。

圖源：騰訊科技

王濱的愛好十分廣泛，尤其喜歡冒險。他曾先后作為主力隊員和船長，駕駛無動力帆船，穿越東半球和西半球。歷時2年，經(jīng)歷無數(shù)生死考驗，王濱和隊員們完成了中國人首次駕駛無動力帆船的環(huán)球航行。

航海之外，王濱也去極地探險，還出過兩張唱片。

從云鋒基金離職后，王濱準備再次創(chuàng)業(yè)。

剛聽說友寶這個項目的時候，王濱覺得，投硬幣買飲料的事情沒啥吸引力。但看到樣機后，他眼前一亮：通過3G聯(lián)網(wǎng)和26寸觸摸屏，可以用大數(shù)據(jù)進行商品銷售和管理，再加上支持非現(xiàn)金支付，這就是“跑在互聯(lián)網(wǎng)上的售貨機”。

2011年，王濱從沈國軍和季琦那里拿到天使投資。三人約定，要“干票大的”。

隨后兩年時間里，友寶先后獲得風(fēng)和投資、漢能投資的1000萬美元A輪投資，以及云鋒基金數(shù)千萬美元B輪投資。

到2013年，全國約有4萬臺無人售貨機，其中1萬臺是友寶的，占有行業(yè)最大份額。當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)大會上，友寶無人售貨機大出風(fēng)頭，從會場到展臺，到處可見其橘色的身影。

圖源：友寶官方

從2011年到2019年，友寶共完成了14輪融資，云鋒基金、中金資本、春華資本、螞蟻集團等多家投資機構(gòu)紛紛進場。其中，螞蟻集團曾在2018年和2019年，兩次進行戰(zhàn)略投資，總計28億元。

完成2019年融資后，友寶在線估值達到72億元，成為無人零售行業(yè)的獨角獸。

不過，對“獨角獸”通常的定義是，存續(xù)時間在10年以內(nèi)、估值達到10億美元的創(chuàng)業(yè)公司。按照招股書的說法，友寶在線成立于2012年3月1日，至今已超過10年，獨角獸身份“失效”，能否成功上市還是未知數(shù)。

友寶從未停止上市的嘗試。

早在2016年2月，友寶就掛牌新三板，但最終在2019年摘牌。

還曾考慮在創(chuàng)業(yè)板上市，并與券商簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，但于2021年初選擇終止，轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股。

友寶還與傳統(tǒng)商超品牌新華都上演過一波三折的收購反轉(zhuǎn)劇，先是發(fā)布公告稱被其收購，后來又因友寶各股東對收購價格未達成一致，取消了交易。

本次港交所IPO前，創(chuàng)始人王濱持有友寶17.90%股份，執(zhí)行董事兼總裁陳昆嶸持有4.09%，二人為一致行動人，合計持股21.99%。螞蟻集團為最大機構(gòu)投資方，持股16.68%，春華資本持股5.56%。

連年虧損的市場老大

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以交易商品總額和網(wǎng)絡(luò)規(guī)模計算，友寶在中國大陸無人零售行業(yè)均排名第一。

截至2022年9月30日，友寶的無人售貨機網(wǎng)絡(luò)有 87,565個點位，均位于高客流量地區(qū)，例如學(xué)校、工廠、餐廳、辦公場所、公共場所及交通樞紐。友寶同時運營145個倉庫和223個分揀中心，為無人售貨機提供配送支持。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

針對不同的消費場景，友寶采取直營和合伙人模式進行點位管理及擴展。

自2020年起，友寶邀請當(dāng)時的員工成為點位合伙人，合伙人負責(zé)尋覓和建立點位，友寶負責(zé)點位的運營。

自此之后，友寶合伙人模式點位迅速增加，截至2022年9月底，占總點位的比例達到84%。

而在一些比較重要的位置，比如交通樞紐、德邦物流和小米等重要客戶的辦公場所，友寶仍采用直營模式經(jīng)營點位。這些位置人流穩(wěn)定，既可獲得穩(wěn)定的收入，也能提升品牌知名度。目前直營模式點位僅占16%。

2019年、2020年、2021年和2022年1月-9月，友寶營業(yè)收入分別為27億元、19億元、27億元和18億元。

友寶的收入主要來自三大業(yè)務(wù)，智慧零售、供應(yīng)鏈服務(wù)、廣告及其他。其中，通過自動售貨機銷售飲料、零食、現(xiàn)磨咖啡等快消品的智慧零售收入，占比逐年提高，2021年71.6%，2022年1月-9月達到81.2%。

供應(yīng)鏈服務(wù)收入，包括商品批發(fā)、自動售貨機出租和出售、以及提供自動售貨機硬件支援服務(wù)等，同期分別占總收入的18.9%及10.0%。顯示屏廣告、機身廣告等廣告收入，占總收入的9.3%和7.9%。

2019年、2020年、2021年和2022年1月-9月，友寶實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.45億元，-11.7億元、-1.85億元、-1.96億元。不到4年的時間里累計虧損15億元。

新冠疫情對友寶的業(yè)績有一定影響，更為重要的是，友寶的業(yè)務(wù)模式對運營能力要求極高，一方面所售商品大都是標品，溢價空間小，毛利較低；另一方面點位開發(fā)和運營成本很高，租金存在不斷漲價的可能。

比如2021年智慧零售收入19.2億元，其中已售商品成本14.9億元，點位開發(fā)和運營成本5.9億元，不算物流、設(shè)備成本以及員工薪酬，就已經(jīng)是虧損了。

友寶也進行過諸多其他自助業(yè)務(wù)的嘗試。比如收購了友唱M-bar，布局迷你KTV。還先后收購了自助售酒機器友酒、自助式健身設(shè)備Urun及自助式二手手機回收設(shè)備友機機等。其中動作最大的迷你KTV業(yè)務(wù)已經(jīng)大幅萎縮，其他嘗試也都無疾而終。

友寶旗下迷你KTV業(yè)務(wù)“友唱”

有分析認為，中國大陸無人零售市場滲透率極低，因而發(fā)展?jié)摿^大。2021年，美國每千人擁有無人售貨機21.9臺、日本20.0臺、歐洲6.1臺，而中國大陸每千人僅有0.7臺。

市場很大，友寶的挑戰(zhàn)似乎更大。

關(guān)鍵詞： 云鋒基金