同樣的夢想，不同的結局。

編者按：本文來自微信公眾號“鋰貓實驗室”（ID:wscnlicat），作者：陳晨，創業邦經授權發布。

在越南，有一位“首富”有著和許家印相似的履歷與夢想——靠房地產成為首富，但內心做著造車夢。

(資料圖片)

他就是曾經依靠綜合性房產集團Vingroup（溫納集團）發家，集團總市值超過240億美元，并以62億美元的身家登上2022年福布斯全球富豪榜的越南首富潘日旺。

潘日旺

不過，這位首富在造車上的結局卻與許家印大相徑庭：

去年10月末，造車多年的恒馳汽車剛剛交付首款量產車，但屢屢被質疑，一方面是恒大集團的債務牽連，另一方面是國內電動車市場的快速發展與激烈競爭背景下，恒馳似乎沒有太大的優勢。

而2022年，潘日旺的造車企業Vinfast卻頻頻登上頭條，屢獲關注。與寧德時代戰略合作、獲得亞投行1.35億美元融資、高調進軍歐美市場，并在美股提交了招股書，市場預計其估值將達到600億美元（約合人民幣4000億元）。

在中國造車游戲已經進行到下半場的時候，這家東南亞造車企業還在不斷刷新存在感，進行著自己的前半程沖刺。

但至少在此刻，潘日旺已經完成了許家印未曾實現的夢想。

01 一樣的造車夢

在造車之前，潘日旺在越南的形象可能更像越南“李嘉誠”，他為人低調，很少出現在媒體的視野中。

但在生意場上，他卻充滿了攻擊性，他的經營理念是“創業就是要攻擊，而非防守”。

上世紀60年代，潘日旺出生在越南中部河靜省一個普通家庭，三兄妹靠著母親在路邊賣茶水以維持生計。

但貧困并未阻擋他的求學道路，勤奮好學的他考上了河內礦業地質大學，隨后又作為公派留學生前往莫斯科學習。

大學畢業后，潘日旺用東拼西湊來的1萬美元在烏克蘭哈爾科夫市開了一家餐館，踏上了創業的道路。這個過程中，他發現食品匱乏的烏克蘭地區，民眾對于價格低廉但能填飽肚子的方便面需求旺盛，于是籌錢成立了一家食品公司專售方便面等速食產品，并賺得了屬于他的第一桶金。

此后這個食品公司的規模逐步擴大，生產上百種食品，還將業務拓展到脫水混合配料領域，出口到全球幾十個國家。

隨著越南本土的革新逐步發展，越南經濟迎來了飛速發展的黃金期。2001年，潘日旺帶著在烏克蘭賺到的第一桶金，回到了越南。

在潘日旺的投資觀念中，有一條和中國人很像：他認為越南人和中國人一樣，都講究實際，更喜歡實體投資，因此房子作為生活必需品，能夠帶給民眾強烈的安全感。

就此，潘日旺開啟了他的房地產事業。

他先是在河內創辦了主要從事大型購物中心、高端寫字樓和公寓開發的Vincom；隨后又敏銳地發現了旅游業的機會，并創辦了主要從事五星級酒店、豪華度假村、海灘別墅、水上樂園和高爾夫球場等旅游娛樂地產項目的Vinpear。

2012年，他將這兩家公司合并，成立了后來的Vingroup（溫納集團）。

潘日旺的Vingroup下品牌

如果說故事到這里，還是有關一個窮小子通過房地產翻身的故事，那么后來使他和許家印越來越像的便是造車的夢想。

遵循潘日旺的投資思路，他決定進軍造車界并不奇怪：百姓喜歡實體資產，“衣食住行”里后兩者更有成為“資產”對潛力，而除了房子，那就只剩車了。

2017年，潘日旺的Vingroup正式宣布入局新造車行業，并成立VinFast汽車公司，成為越南的第一家自主車企。

02 貧瘠的越南汽車產業

如果說，許家印想造車是在恒大集團的零基礎之上冒出的幻想；那么潘日旺的造車夢想則比起許家印更加魔幻。

在潘日旺造車前，越南的汽車行業并非一片空白，但跟中國相比，也確實沒有什么拿得出手的“國產車”和汽車動力技術。

越南的全部汽車積累，可以從胡潤百富的富豪榜上窺見一斑。

在去年3月的全球富豪榜上，除了本文的主角潘日旺之外，有一位排在第五的汽車大佬陳巴陽（Tran Ba Duong），他掌管著一家越南的老牌汽車公司——長海汽車公司（Thaco Auto Corporation），這也是在Vinfast之前，活得最成功的越南汽車企業。

陳巴陽 長海汽車創始人 被譽為“越南汽車大王”

但長海汽車并非自主車企，它最早是依靠汽車經銷生意起家的，后來逐漸開始為起亞、馬自達等汽車進行越南國內的組裝，身份是“組裝廠龍頭”。

在長海汽車的越南站維基百科中，披露了其旗下主要代工的品牌與車型，主要為馬自達和起亞（現代汽車集團）旗下車型，另外也有寶馬、沃爾沃以及一些商用車。

長海汽車自己也生產有幾款卡車和小型商用車。

越南語維基頁面，轉譯中文

可以這么說，長海汽車在越南的地位，就如同早前在中國風生水起的各種合資品牌的本土廠商一樣。他們并不算十分艱難地就擁有了地位與財富，但他們并不擁有技術，也沒有其他品牌嘗試去自研技術。

在此背景之下，越南的汽車工業長時間停留在組裝和“代工廠”階段，在Vinfast之前越南沒有一家自主汽車品牌、也沒有拿得出手的技術。

一個現代汽車、一個馬自達汽車，把控了越南的汽車行業命脈，而一個名為“越南汽車制造商協會”（VAMA）的組織，統計的數據也只是在越南生產的日韓汽車品牌。

就是在這樣整個國家都全無技術背景的情況下，潘日旺卻仍然信心百倍地在造車上做出了一個驚人的決定。

VinFast這個詞語，來自于幾個越南詞語的首字母縮寫，Vi?tNam（越南）Fongcách（風格）Antoàn（安全）Sángt?o（創造性）Tiênphong（先鋒）。

這個命名，完美囊括了這位首富對于越南汽車產業以及自己造車的愿景與邊界：在安全的前提之下，盡量造出有風格、有創造性的先鋒汽車。

但使他區別于許家印的關鍵一點是：不冒進的他決定先做燃油車、然后再向智能化和電動化轉變。

03 寶馬的功勞

在燃油車時代，最為關鍵的是動力技術，而這恰恰是越南汽車行業所缺乏的。

作為越南首富，潘日旺最不缺的是錢，而錢可以解決很多問題：例如在越南一邊陲小鎮海防花費35億美元巨資打造了一個基于工業4.0技術標準的汽車生產工廠。

不過這個工廠的設立在越南民眾心中的感受和中國人民聽說許家印要造車時的感受是一樣的：他一定是在鬧，甚至拿這塊地只是為了以后繼續蓋房子。

然而潘日旺還是在造車之路上狂奔了起來——具體的戰術路線也多少與許家印有些相像，主要靠“買買買”、“合合合”、“圈圈圈”，即買技術、全面合作以及建立供應商朋友圈。

前文提過，潘日旺之前，越南在技術方面是沒有任何積累的，因此，Vinfast在最初收獲了很多來自供應商的嘲笑。

VinFast的CEO黎氏秋水曾在工廠的交付儀式上坦言，“在公司成立的18個月內，我們的制造廠就已經開始運行了。初期，我們發給一個零部件供應商的電子郵件被扔進了垃圾箱。”

最終，VinFast選擇了拿錢換技術。

而這里的關鍵一步就是來自寶馬的動力總成。

如果說在中國，動力電池巨頭寧德時代是在寶馬的一手扶持下成長起來的，那么Vinfast就是寶馬在越南扶持起來的車企龍頭。

Vinfast的一位名叫武光順（Vo Quang Hue）的“戰將”是促成Vinfast與寶馬合作的關鍵人物。他畢業于德國的機械工程專業，在德國取得了碩士學位，曾經在寶馬任職多年，在加入Vinfast之前是博世越南的首席執行官。

這些背景使得潘日旺找到了他，也使得他在幫助Vinfast與寶馬談判的過程中，獲得有力證明——雖然寶馬還不知道Vinfast是誰，但武光順的加入足以為這家越南新車企背書。

談判進行了5個月之后，寶馬同意交出一套技術，雖然給出的也并不是最核心最先進的技術，而是已經退役的上一代X5技術。

Vinfast關鍵戰將武光順

最終，依靠武光順在德國的多年履歷，Vinfast從汽車工業大本營德國那里轉移來了大部分重要工藝和技術。

事實上，Vinfast的燃油車，除了Logo是潘日旺親自畫的，其他的都是“買合圈”而來。設計是賓尼法利納設計工作室（設計了多款法拉利跑車）做的；動力總成和車架是買來的寶馬技術（前代X5）；工程和工藝研發靠的則是代工巨頭麥格納；變速箱則來自采埃孚8AT（用于寶馬多系車上）。

就這樣，Vinfast的第一臺車LUX A2在2018年被拼湊了出來，隨后的2020年，VinFast又發布了一款品牌旗艦SUV——President，新車仍然基于上代寶馬X5的動力總成與底盤技術打造，還創新性地塞入了一臺來自通用汽車的V8發動機。

關于通用的加入，則又是另外一個故事，用上法拉利的設計團隊、寶馬X5的總成技術后，Vinfast看起來是要向豪車方向發展的。

但潘日旺作為一個跨界、跨國的商人，的確足夠靈敏。此前鋰貓實驗室在對哪吒的采訪中，曾經提及，在東南亞A00級的小車最受歡迎。

2019年，Vinfast復制了寶馬的路線又找到了通用，想要一臺有性價比、適合越南但通用自身不太重視的小車。于是通用把2016年出道的冷門跨界車歐寶Karl Rocks給了Vinfast，Vinfast改裝了發動機，以人民幣10萬元左右的價格推向了市場，而這款車毫不例外地獲得了當地市場的歡迎。與通用的合作也不光是造出了一款小車這么簡單，更讓Vinfast順便拿下了通用在越南的業務，以及造車資質。

雖然技術主要靠買，但Vinfast“拼湊”出來的燃油車甚至獲得了堪稱“炸裂”的銷量——這正是越南首富造車與許家印之間的最大區別，越南自主市場是空白的，而且首富成功了。

直到2022年1月Vinfast宣布停售燃油車前，Vinfast售出的大部分是燃油車，共計8.2萬輛。其中，2019年交付1.7萬輛新車，2020年交付超3萬輛車，2021年的數據則是超過3.5萬輛。

這個數據，和中國的“新勢力”動輒月銷量上萬甚至3萬相比，并不突出，但在越南，這確實是一個碾壓級別的銷量。

來自越南汽車工業協會（VAMA）的數據顯示，2021年全年越南市場汽車總銷量約為304149輛，其中排在第一位的是豐田，銷量約6.75萬輛，其二為長海汽車組裝的起亞，銷量約4.5萬輛。

越南組裝車銷量，來源：全球汽車產業平臺MARKLINES

以此計算，Vinfast的汽車銷量在越南市場可以排到第三位，在越南的市場份額約為11%。

這是它僅僅成立四年后的成績，已經超越了大部分在越南市場已經耕耘多年的外資品牌與合資品牌，令一眾苦苦掙扎的日韓車企眼饞不已。

04 電動化與全球化

在造車的最初，潘日旺為VinFast設計的時間線是這樣的：2017-2019年，打磨基礎，并熟悉物美價廉的燃油車；2020-2022年，加速電動化和智能化的轉變，2022年之后，向全球市場進軍。

燃油車這一步，Vinfast完全可以自豪地表示其已經獲得了成功。

而電動化這一步，稍微晚于目標。招股書顯示，直到2022年9月為止，Vinfast的主要銷量仍來自于燃油車。

不過從2021年開始，潘日旺開始發布Vinfast的電動汽車，分別是VF e34、VF e35、VF e36。其中，e34在越南市場開放預訂12小時內就收到了3692輛訂單，直接刷新越南汽車市場的新紀錄。

目前Vinfast還開啟了旗下兩款電動車的預定。在售電動車主要瞄準了純電SUV品類，包括五座的VF8和七座的VF9車型，WLTP續航分別為471公里和593公里。就續航來看，和國內的新造車們相比，目前Vinfast并不算優秀，但在自主車品牌貧瘠的越南市場已經足夠。

來源：招股書

2022年10月開始，這家越南的“新勢力”開始All in電動車了，并復制了它在燃油車時代對待技術的態度——主要依靠供應商，只不過這次的供應商從歐洲轉向了中國。

2022年10月底，VinFast和寧德時代宣布簽訂全球戰略合作諒解備忘錄，將就滑板底盤（CIIC）等項目展開合作；11月，Vingroup旗下電池制造與研發公司與國軒高科的合資工廠破土動工，主要生產磷酸鐵鋰電池，年產能5GWh，預計2024年第三季度大規模投產；此外，來自中國的供應商還包括提供毫米波雷達的行易道和提供HUD（平視顯示器）的華陽電子。

相比于5年前從德國汽車工業那里拿燃油車的技術，如今從中國的供應商這里拿電池相關技術更加順理成章。

Vinfast選擇寧德時代們對于熟悉電動車市場的中國人來說，原因顯而易見：如今的鋰電池世界，中國企業可說一家獨大。而寧德時代們選擇牽手Vinfast，也有據可依。

一方面，一眾中國的“新勢力”車企都將瞄準了越南，將其視作出海的關鍵一站，并在當地進行了從工廠到經銷網絡等一系列基礎工作的籌備，跟隨本國車企出海至東南亞是寧德時代們的必然選擇；另一方面，在Vinfast的目標中，緊隨大舉供應商合作之后的就是其自身的出海——將以歐洲和北美為主，以目前在售的兩款車型為例，VF8已經在越南交付，VF9則預計主要在歐洲和北美交付，因此與Vinfast的合作也將使中國的鋰電池產業鏈多一條挺進歐美的道路。

憑借著這一套“拿來主義”穩扎穩打的路線，Vinfast最終帶著并不先進的技術如計劃的時間表一樣，最終走進了全球市場。

在招股書中，Vinfast披露的計劃是：未來其電動SUV的主要戰場將包括北美、歐洲以及越南本土。

僅在美國，VinFast就動作頻頻。它先是獲得了在美國銷售電動汽車的許可，然后在美國加州開設了四家新經銷商，隨后在美開放了兩款純電SUV——VF8（起售價5.7萬美金）和VF9（起售價7.6萬美金）的銷售。

最后也是最重磅的，Vinfast宣布在美國北卡羅來納州投資建立電動汽車工廠，第一階段投資20億美元，計劃2024年7月前建成投產。

等待Vinfast的，看起來似乎已經是一片坦途。它的目標是到2026年，每年生產 110 萬輛汽車。

05 新的戰場

但龐大的電動化、智能化計劃，還是在不斷消耗著首富的現金流。

招股書披露的數據顯示，2020、2021和2022前三季度，這家越南“新勢力”分別實現營業收入5.76億美元、16.03億美元和4.39億美元。2022年的汽車收入同比出現了下降。

同時，在Vingroup的年報中，工業生產部分（含Vinfast）的收入也在2022年出現了明顯下滑。

同時，它三個報告期分別虧損了8億美元、13.48億美元和14.45億美元，收入有所下滑的同時，虧損規模仍在擴大

來源：招股書

在提交招股書之前，Vinfast的主要資金來源是首富擁有的Vingroup集團及其相關方，自2017年以來，Vinfast總計獲得集團層面（包括子公司及外部借貸渠道）共計75億美元的融資。

而未來在海外建廠、不斷交付新車型的龐大規劃，使得房產集團這個“金主爸爸”也有點力不從心。

Vingroup的數據顯示，在合并報表中，2022年Vingroup集團的收入有所下降，2022年在疫情好轉的情況下，利潤端出現了回暖，但Vinfast仍是主要拖累項。

2022年，Vingoup集團的總稅后利潤為19820億越南盾（約合8300萬美元），而零售房地產單個板塊的凈利潤高達27350億越南盾（約合1.15億美元）。

同時，出海計劃也在遭遇挑戰，Vinfast原本進軍海外的計劃是在越南的小鎮海防生產汽車后運往美國，由于不滿足美國的稅收抵免條件，Vinfast決定在美國建立工廠。

但目前，在海防建設的汽車由于美國的認證原因不得不延遲在美交付時間，而在北卡羅來納州工廠的建設進度則低于預期，同時還被媒體曝出在美裁員。

近期彭博的報道提及，盡管Vinfast目前面臨種種財務狀況，潘日旺已明確表示不打算再以內部支援的方式為Vinfast提供后續的資金。

于是，上市融資成為當下Vinfast所面臨的一個必選項，等待它的是更加艱難的戰役。

也許現在還不是Vinfast的最終勝利，因為潘日旺的終極愿景是成為“越南版特斯拉”。

但越南走出了一個“自主車企”是一個已經確認的成功。

這其中有幾乎是一片空白的越南“藍海”市場給予的足夠空間，也有Vingroup集團龐大的財力給予的支持。

此外，充分利用供應鏈并擁有靈活漸進的策略也是必備要素。

但未來，在進入國際市場之后，首富面對的就不再是相對容易的越南市場。

Vinfast需要做的，不僅是直面歐美市場的需求和監管，還必須在新市場中和一眾中國造車企業正面廝殺，成為特斯拉之前，Vinfast至少要先和比亞迪和或許數不清的“蔚小理”們纏斗……

而中國的造車企業們到底有多卷，這位泰國的造車獨苗可能還沒有真正見識過。

到那時，潘日旺還能否保持如此前一樣的定力與耐力，或許是Vinfast未來不得不面對的最大考驗。

參考文獻

1、2022年的越南車市越來越能打了，36氪出海

2、潘日旺、長海汽車 維基百科

3、L?ch s? xe h?i "Made in Vietnam" - t? thu? còn chi?n tranh cho ??n th?i c?a VinFast

4、T?i sao BMW ch?u chia s? c?ng ngh? s?n xu?t ? t? v?i Vinfast?

5、全球汽車產業平臺

https://www.marklines.com/cn/statistics/flash_sales/automotive-sales-in-vietnam-by-month-2021

6、Vingroup ghi nh?n l?i nhu?n tr??c thu? ??t t?i 12.694 t? ??ng trong 2022

7、VinFast founder has no plans to inject more money into EV maker

8、Vinfast招股書

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