圖2：新筑股份上市以來財務表現

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此外，新筑股份2020年處置奧威科技8%股權、確認投資收益2.63億元，而2021年這項投資收益同比減少。若剔除2020年的投資收益，那么新筑股份在2019-2021年就是連續三年虧損，其中，2019年虧損1.83億元，同比下滑1491.31%。

若新筑股份成功并購晟天新能源，是否就能改善公司基本面呢?

據了解，晟天新能源的盈利能力尚可，但穩定性不足。據Wind顯示，晟天新能源2019~2021年實現營業總收入分別為3.67億元、3.85億元和4.71億元，實現凈利潤分別為0.90億元、0.47億元和1.10億元，波動明顯。

更重要的是，由于晟天新能源的體量較小，并入新筑股份對其影響并不大。如在營業收入方面，新筑股份2021年實現營業收入12.49億元，即使加上晟天新能源同期全部的營業收入(新筑股份持有晟天新能源51.60%的股權)才增至17.20億元，新筑股份的營業收入仍同比下滑26.56%。凈利潤方面也是如此，加上晟天新能源同期全部的凈利潤后，新筑股份仍處于虧損狀態(見表2)。

或是因此，在新筑股份2021年12月24日首次公告重大資產重組后，公司股價由4.9元/股不斷上漲，僅五個交易日漲至7.89元/股，累計漲幅達61.02%。但隨后新筑股份便開始一路下行，股價最低值是今年4月27日的3.90元/股。

圖3：新筑股份近期股價表現

圖片來源：Wind

江蘇陽光兩次“介入”新能源

至今均無實質性進展

與新筑股份相比，主營為紡織面料的江蘇陽光更為積極，公司已在今年以來兩次公告要進行新能源投資。據江蘇陽光公告顯示，公司首次宣布介入新能源是在3月9日，擬在內蒙古設立全資子公司內蒙古澄安新能源有限公司(以下簡稱“澄安新能”)，主營包括半導體材料、單晶硅棒、單晶硅片、多晶硅棒、多晶硅片、太陽能電池組件的研究、生產、加工、銷售等。其中，澄安新能注冊資本為20億元，江蘇陽光以現金方式、100%比例出資。

江蘇陽光第二次宣布介入新能源是在4月23日。江蘇陽光稱，公司與包頭市人民政府簽訂了《投資合作協議》、包頭市九原區人民政府簽訂了《投資合作協議》，擬在包頭市投資建設光伏新能源全產業鏈項目，總投資(不含電站)約200億元。

但據了解，江蘇陽光首次介入新能源的計劃目前處于停滯狀態，公司除完成了澄安新能相關工商注冊手續(3月25日完成)以及注冊地變更(4月24日完成)外，再無其他實質性進展，包括能評、環評、安評等其他相關行政審批事項均未獲得核準批復;《可行性研究報告》尚未編制完成等。更重要的是，江蘇陽光在貨幣資金明顯短缺的情況下，尚無具體的籌資計劃。數據顯示，江蘇陽光去年末的貨幣資金為8.43億元，到今年一季度末，已降至7.72億元。

而在首次宣布介入新能源還在進行中之際，江蘇陽光第二次宣布介入新能源引起了監管層的關注。上交所要求公司說明設立澄安新能事項相關進展、公司在資金不足且無技術及人員儲備的情況下進行跨行業投資的主要考慮，并且說明第二次投資200億元建設光伏新能源全產業鏈項目的可實現性和投資風險。

對此，江蘇陽光在回復問詢函的公告中稱，澄安新能相關項目推進尚無實質性進展，投資光伏新能源項目，是看好該行業發展前景，但目前尚未進行充分的論證工作，尚處于早期意向階段。

同時，江蘇陽光表示，設立澄安新能和簽訂《投資合作協議》涉及的相關對外投資屬于同一個對外投資，即澄安新能20億元的注冊資本屬于“第二次”介入新能源200億元總投資的一部分。而《紅周刊》也查閱資料發現，澄安新能的辦公地址是內蒙古自治區包頭市九原區九原工業園區管委會辦公樓206，與“第二次”介入新能源合作的主體所在的市區吻合。但即便如此，江蘇陽光也將面臨貨幣資金明顯短缺的情況。

江蘇陽光兩次宣布介入新能源，目前均無實質性進展，但在二級市場反響劇烈。據Wind顯示，江蘇陽光股價在公司首次宣布介入新能源之后便迎來漲停，之后更是連續大漲，綜合來看，連續6個交易日大漲52.22%。在第二次宣布介入新能源后，江蘇陽光股價在首個交易日的盤中同樣迎來大漲，但截至收盤出現跳水，并在接下來的兩個交易日連續大跌，累計收跌18.87%。這或許意味著，投資者對江蘇陽光無實質性的利好不再“感冒”。

圖4：江蘇陽光兩次公告后股價表現

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