醫(yī)藥目前的炒作預(yù)期也與疫情防控政策有關(guān)，即預(yù)期市場(chǎng)未來(lái)對(duì)醫(yī)藥器械和藥品的需求將出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。實(shí)際上，前三季度，醫(yī)藥生物行業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.85%，扣除非經(jīng)常損益后歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.51%，也算是景氣度高的行業(yè)了。長(zhǎng)城國(guó)瑞證券分析師黃文忠指出，行業(yè)投資邏輯回歸基本面，行業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，部分原因是疫情造成各細(xì)分領(lǐng)域的短期繁榮與回落，當(dāng)前行業(yè)整體估值較低的情況下，以各細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)期發(fā)展的視角進(jìn)行配置，避免疫情因素的擾動(dòng)。

光大證券分析師林小偉也表示，2022年三季報(bào)多數(shù)子板塊內(nèi)部已經(jīng)呈現(xiàn)出分化的趨勢(shì)，不同的領(lǐng)域均或多或少受到新冠疫情的影響，未來(lái)隨著疫情逐步得到控制，其長(zhǎng)期影響將趨于弱化;很多子板塊內(nèi)部正在發(fā)生新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，分化持續(xù)加劇，行業(yè)長(zhǎng)邏輯逐步發(fā)生變遷。我們建議關(guān)注未來(lái)的投資新主線方向，第一是涉及國(guó)產(chǎn)自主可控與進(jìn)口替代邏輯的領(lǐng)域;第二是政策支持的中醫(yī)藥板塊;第三是差異化、真正滿足臨床需求的創(chuàng)新藥械。

長(zhǎng)期來(lái)看疫情對(duì)人類社會(huì)的影響將趨于弱化，短期依然會(huì)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生影響，基于疫情的常態(tài)化及防疫措施，補(bǔ)齊防疫所需的短板、受疫情影響小或政策支持力度大的高景氣度方向、疫情受損后修復(fù)的方向有望成為下半年的投資主線。建議投資者關(guān)注君實(shí)生物、同和藥業(yè)、邁瑞醫(yī)療、新華醫(yī)療、太極集團(tuán)、藥明康德、凱萊英、錦欣生殖、愛爾眼科、益豐藥房、華特達(dá)因、沃森生物等。

潛力股精選

君實(shí)生物(688180)

公司已完成商業(yè)化團(tuán)隊(duì)調(diào)整，特瑞普利單抗已累計(jì)在全國(guó)超4000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和近2000家專業(yè)藥房和社會(huì)藥房銷售，5月特瑞普利單抗一線治療食管鱗癌已獲批，此外一線治療非小細(xì)胞肺癌均已提交NDA并獲受理，隨著大適應(yīng)癥的陸續(xù)獲批，以及多適應(yīng)癥圍手術(shù)期臨床研究的前瞻性布局優(yōu)勢(shì)漸顯，公司的商業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)力未來(lái)可期。光大證券指出，公司合作開發(fā)的新冠小分子RdRp抑制劑VV116在國(guó)內(nèi)進(jìn)度領(lǐng)先，此前已獲得烏茲別克斯坦緊急授權(quán)，目前處于多項(xiàng)國(guó)際多中心的III期臨床研究中。防疫方面，公司多層次布局新冠抗病毒領(lǐng)域，公司新冠中和抗體在全球超過(guò)15個(gè)國(guó)家獲得緊急授權(quán)。

同和藥業(yè)(300636)

公司三季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為27.8%和32.6%，環(huán)比增速分別為23.1%和101.5%。公司三季度業(yè)績(jī)較二季度再加速，主要因?yàn)闃I(yè)績(jī)和成本端的快速恢復(fù)。盈利能力開始大幅提升，三季度毛利率環(huán)比提升6.15%，凈利率提升6.44%。東吳證券指出，公司二廠區(qū)1期工程有序推進(jìn)，2022上半年開始試生產(chǎn)和穩(wěn)定性驗(yàn)證，有望2021年底或2022年初轉(zhuǎn)固投產(chǎn)。介于公司飽滿的訂單情況，二廠區(qū)2期7個(gè)車間有望在2022下半年開始建設(shè)，由于二廠區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施已建設(shè)完成，2期項(xiàng)目建設(shè)更快，我們預(yù)計(jì)將在2024年中下旬完成建設(shè)。

邁瑞醫(yī)療(300760)

公司收入增長(zhǎng)主要受益于高端超聲R系列和中高端超聲I系列迅速上量，帶來(lái)海內(nèi)外高端客戶群突破，歸母凈利增速則略超市場(chǎng)預(yù)期。浦銀國(guó)際證券指出，醫(yī)療設(shè)備貼息貸款已于10月起陸續(xù)向各地醫(yī)院發(fā)放，根據(jù)我們調(diào)研，目前全國(guó)上報(bào)的醫(yī)療設(shè)備貼息貸款需求已超2000億，預(yù)計(jì)最終上報(bào)需求或超3000億。我們預(yù)計(jì)貼息貸款將拉動(dòng)部分增量需求，且增量需求將主要在2022年四季度、2023年上半年釋放。因一線城市醫(yī)院設(shè)備相對(duì)完善且空間有限，此次貼息貸款拉動(dòng)的需求更多來(lái)自低線城市，疊加國(guó)家優(yōu)先支持國(guó)產(chǎn)品牌，預(yù)計(jì)性價(jià)比高、產(chǎn)線更完整的邁瑞等國(guó)產(chǎn)龍頭更有望受益。

太極集團(tuán)(600129)

公司是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈布局較為完整的大型醫(yī)藥企業(yè)，市場(chǎng)認(rèn)可度高。公司2022年前三季度消化系統(tǒng)藥品的營(yíng)收 17 億元，同比增長(zhǎng)62%;呼吸系統(tǒng)藥品的營(yíng)收10億元，同比增長(zhǎng)62%;神經(jīng)系統(tǒng)藥品的營(yíng)收9億元，同比增長(zhǎng)35%。民生證券指出，公司將發(fā)揮“太極(TAIJI)”馳名商標(biāo)、百年“桐君閣”老字號(hào)的品牌影響力，以現(xiàn)代中藥智造為主，以打造麻精特色化藥和川渝地區(qū)商業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)為輔進(jìn)行戰(zhàn)略布局。營(yíng)銷方面，通過(guò)革新營(yíng)銷機(jī)制帶來(lái)營(yíng)收和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司設(shè)置“十四五”末營(yíng)業(yè)收入力爭(zhēng)達(dá)到500億元的目標(biāo)，同時(shí)凈利潤(rùn)率不低于醫(yī)藥行業(yè)平均水平，業(yè)績(jī)水平有望明顯改善。

麗珠集團(tuán)（000513）

公司以醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為主業(yè)，產(chǎn)品涵蓋制劑產(chǎn)品、原料藥和中間體及診斷試劑及設(shè)備，主要產(chǎn)品包括壹麗安、麗珠得樂(lè)系列產(chǎn)品以及新型冠狀病毒IgM/IgG抗體檢測(cè)試劑盒、肺炎支原體IgM抗體檢測(cè)試劑及人類免疫缺陷病毒抗體診斷試劑盒等診斷試劑產(chǎn)品。今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.88億元，同比增長(zhǎng)1.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.07億元，同比增長(zhǎng)3.72%。今年10月公司公告將回購(gòu)總金額不低于人民幣40,000萬(wàn)元(含)，不超過(guò)人民幣80, 000萬(wàn)元(含)，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣40.00元/股，用于注銷減少注冊(cè)資本，顯示出公司對(duì)自身基本面的強(qiáng)大信心。

關(guān)鍵詞： 同和藥業(yè)盈利能力大幅提升 君實(shí)生物商業(yè)化競(jìng)爭(zhēng)力未來(lái)可期 邁瑞醫(yī)療 太極集團(tuán)